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资本才是创业者的天。哪块云彩下雨，融到资了，心花怒放逐鹿群雄状。一直干旱被炙烤，创业也没有几个有好前途的。况且，在移动互联创业潮里，中国商业社会创造出了“烧钱补贴”这个模式。各家为了争夺流量，争夺用户，疯狂补贴，烧钱是唯一迅速达成用户激增效果的手段。要烧钱，要融资，创业者的股份要稀释，资本来当老大。

换购除了让指数基金的增量引流效应打折之外，也会在一定程度上埋下未来减持的隐忧。虽然上市公司大股东换购ETF基金的额度受到2017年发布的减持新规的限制，但换购ETF比直接减持对单一公司股价的直接冲击要小，也在一定程度上激发了大股东借助换购实现减持套现的欲望。在承诺的不减持ETF的时间到期之后，大股东随时可能卖出ETF基金，或者再换成对应的一篮子股票在二级市场上抛售。此外，一些发行期间因为股份换购导致超配的部分，在基金正式成立之后，为了匹配成分股在对应指数中的权重，也会有被动卖出的动作，对相关公司的股价带来影响。比如，今年4月中国石油的大股东中石油集团以4.3亿股换购工银瑞信沪深300ETF基金，涉及金额超过33亿元，占基金成立时规模的将近一半，超过中国石油在沪深300指数中的权重比例，超配部分存在抛售压力。也正因为如此，中国石油的股价在4月16日收盘至今跌幅达18.19%，远超同期上证指数13.28%的跌幅；年内股价下跌超10%，接近历史最低价，走势明显弱于大盘。

投资者对指数基金发行热要有冷思考，但从长期的角度来看，指数基金在中国内地还属于起步阶段，相对美国等成熟市场还有较大差距，未来还有很大的发展潜力。对普通投资者来说，指数基金存在降低交易费率、回避单一公司“黑天鹅”事件、定期调仓换股、具备较好流动性的特点，适合在目前相对较低的位置进行分批布局参与。笔者重点观察指数基金，遵循“新不如老”、“小不如大”、“高不如低”的三大原则，也就是重点观察规模较大、对应指数估值较低、运作时间较长的基金，以此最大程度和相关指数的走势拟合，获取股市整体长期上涨的确定性投资机会。

02境内房地产企业境外发债监管要求（1）直接境外发行、间接境外发行以及红筹结构发行的分类境外债券根据发行模式的不同，分为直接境外发行、间接境外发行和红筹结构发行，具体而言：直接境外发行系指境内企业直接作为发行人在境外发行债券；境内企业间接发行系指由境内企业在境外（通常为香港、BVI、Cayman）设立的全资或控股境外子公司作为发行人在境外发行债券；

澎湃新闻记者 岳怀让 来源：澎湃新闻打虎拍蝇不停歇。中央纪委国家监委网站2月20日下午5点发布消息：中国中信集团有限公司原党委委员、执行董事赵景文涉嫌严重违纪违法，目前正接受中央纪委国家监委纪律审查和监察调查。至此，赵景文成为了继国家烟草专卖局党组成员、副局长赵洪顺之后己亥年第二名被查的中管干部。

近日，据证监会期货监管部处长焦增军在香港所作报告，中国计划放松对股指期货的限制。计划包括：恢复股指期货的正常交易；向外国投资者开放现有的股指期货。证监会拟允许社保基金、商业银行、保险基金、国有化公司、合格境外机构投资者（QFII）和人民币合格境外机构投资者（RQFII）参与期货市场。通过今年各部门对于股指期货的态度来看，股指期货的松绑是大势所趋。