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普普通通的60/40投资组合（60%股票和40%债券）目前正处于2009年以来表现最好的一年，但很少有分析师预计这一靓丽表现短期内会重演。随着12月的临近，投银的策略师们听起来很焦虑，不过也并不十分悲观。法国兴业银行、摩根士丹利和高盛集团等都在告诉客户，受人喜爱的策略——美国优先、优质股票和抛售波动率，在2020年提供的回报会降温。成长和估值风险将成为人们的口头禅。再加上围绕国际贸易形势的不确定性，投资者没有心情陶醉于今年的两位数收益。

当然，接下去利率并非没有下调的可能性。“关键要看两点：一是降准政策下商业银行可贷资金的额度是否增多；二是市场交易疲软后，或有部分银行做出调整。这都是后续市场可以关注的。”严跃进认为。有市场人士指出，未来杭州利率会维持目前水平，预计短期内不会出现大面积下调利率的情况。

操作金额为2674亿元——是根据有关金融机构2019年一季度小微企业和民营企业贷款增量并结合其需求确定。操作期限为一年，实际使用可达三年——因到期可根据金融机构需求续做两次。操作利率为3.15%——比MLF利率优惠15个基点。此举一来舒缓了当前资金面趋紧的态势。受上周央行缩量续作MLF、缴税抽回流动性、昨日央行暂停逆回购等一系列因素影响，近期资金面又有所趋紧。市场担心货币政策开始收紧，今天TMLF的超额释放，再次向市场确认了稳健的货币政策取向。

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在春节之后，二级市场的土地也在涨价，不少寻求买家的项目正重新待价而沽。踏准周期、抓住拿地窗口期，是一家快速发展的房企的必备技能。在全国房企抢地最热闹的2016年，孙宏斌却十分谨慎。那年年中，孙宏斌就说融创已经在全国范围内停止一级市场拿地。随后融创采取稳妥策略，从2016年10月起坚决控制在公开市场拿地，以收并购的方式进行土地储备。

认识误区一：中国经济进入降速阶段第一个认识误区就是认为中国经济已经进入了降速阶段，理由是工业化已经基本上完成，应该进入到后工业化时代的服务业主导阶段了。由于有了这样的认识，对中国经济增长从高速阶段下来的变化，就有了足够的心理准备。但现在的问题是，经济增速一降再降，不断突破人们认为是正常的降速区间，这个时候才开始对降速的正常性产生了怀疑，去年下半年以来中央相继提出了“六稳”、“七防”，我认为就是这种从“正常降速”到“不正常降速”认识的转变。